佳士科技(300193.SZ)是焊接设备行业的领先生产商之一,公司不断加强在技术、质量、营销渠道等环节的控制,持续提升公司品牌知名度,未来在焊接市场份额有望持续提升。公司在2015年实施股票激励计划,充分调动员工积极性,利好公司长远发展。另外,公司在雄厚资金实力、较强技术储备、丰富弧焊工艺技术及机器人系统集成经验的基础上,重点布局弧焊机器人的发展,机器人业务有望早日扭亏为盈,并成为公司业绩增长亮点。我们预计公司2017-2019年分别实现净利润1.12亿元、1.22亿元、1.34亿元,EPS分别为0.22元、0.24元、0.26元,当前股价(9.11元/股)对应PE分别为41.5X、37.4X、34.4X,维持【强烈推荐】评级。排出“公司账上有16.6亿现金资产”影响后,以2016年净利润1.01亿元计算,公司剩余资产的市盈率为29.4X,安全边际较为充足。 风险:“逆全球化”和主义倾向抬头,公司海外业务开展受阻风险;钢铜铝及包装材料等原材料价格持续上扬,公司营业成本增加风险;弧焊机器人研发投入、及市场开拓不及预期风险。
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